|
|
|
|
ФІНАНСОВИЙ
РИНОК УКРАЇНИ
інформаційно-аналітичний бюлетень
|
|
|
№ 6-7, червень-липень
2005 р.
|
|
 |
Концептуальні
засади розвитку фінансового ринку в умовах глобалізації інвестиційних
процесів |
| |
| Заходи
щодо розвитку фінансового ринку |
| |
Ключові
проблеми українського фінансового ринку визначені за
результатами досліджень у звіті Комісії Організації
Об'єднаних Націй "Блакитної стрічки" ("Пропозиції
Президенту "Нова хвиля реформ", - 2005 р.
стр.62):
"Причин незадовільного стану українського фінансового
сектору багато. В першу чергу, це дуже погана законодавча
база, яка частково не регулює певних питань, а часткове
є суперечливою. По-друге, законодавча база не втілюється
в життя, тому що немає потужного фінансового регулятора.
По-третє, бракує відповідних інститутів та навичок.
По-четверте, практично немає інформації про кредитні
історії та кредитні рейтинги. По-п'яте, не вистачає
капіталу. Існуючі проблеми можна охарактеризувати як
несприятливий інвестиційний клімат із поганим захистом
прав інвесторів та кредиторів."...>>> |
| Програма
розвитку фондового ринку на 2006 - 2010 рр |
| |
Програмою
діяльності Кабінету Міністрів України "Назустріч
людям" передбачено здійснення низки концептуальних
заходів щодо забезпечення розвитку фінансового ринку
та перетворенню фондового ринку в ефективно функціонуючий
механізм залучення інвестицій у реальний сектор економіки.
Досягненню цієї мети буде сприяти реалізація наступних
завдань. Захист прав інвесторів, насамперед міноритарних,
шляхом удосконалення законодавства про господарські
товариства, забезпечення вільного доступу акціонерів
до корпоративної інформації, належне представництво
міноритарних акціонерів в органах управління товариства,
виважена дивідендна політика, забезпечення рівних прав
на придбання відповідної частки акцій за номінальною
вартістю, розбудова національної системи визначення
рейтингу вітчизняних емітентів та фінансових інструментів....>>> |
| Концепція
розвитку страхового ринку до 2010 року |
| |
Формування
потужного приватного сектора в результаті проведення
економічних реформ і структурної перебудови економіки
обумовлює необхідність подальшого розвитку національного
страхового ринку як складової частини недержавної системи
фінансових гарантій, що сприяє створенню підґрунтя для
стійкого економічного зростання і забезпечує відшкодування
збитків у випадках стихійних лих, аварій, катастроф
та інших непередбачених подій, здатних негативно вплинути
на добробут населення, діяльність суб'єктів господарювання
і держави.
В сучасній економіці через страхування реалізується
державна політика соціально-економічного захисту населення,
а також формуються значні інвестиційні ресурси.
Розвиток страхового ринку і використання його в інтересах
сталого розвитку національної економіки в умовах її
інтеграції у світове економічне господарство та посилення
процесів глобалізації є важливим компонентом національної
безпеки. Міжнародна кооперація в страхуванні важлива
для функціонування таких секторів економіки як міжнародна
торгівля, перевезення, авіація, космонавтика, туризм....>>>
|
|
|
|
Грошово-кредитний
ринок |
| |
| Центральні
банки в умовах глобалізації світової фінансової
системи |
| |
Випуск
євро в обіг, поява електронних торгових систем,
зміни в структурі ті поведінці учасників ринку,
а також зміна обсягів пропозиції активів вплинули
на структуру і якість фінансових ринків. Зміни
в системі функціонувааня фінансового ринку сприяли
перегляду як стратегічних, так і операційних
завдань, які стоять перед центральними банками.
Поява єдиної європейської валюти в січні 1999
року вплинула на розвиток фінансової системи
в цілому, особливо на ринки цінних паперів з
фіксованою прибутковістю. Звичайно, інтеграція
фінансових ринків європейських країн почалася
за довго до введення євро, однак початок обігу
єдиної валюти значно причкорив процес. Інтегрований
ринок облігацій і грошовий ринок виникли протягом
декількох тижнів після появи євро на основі
створення глобальних торгових систем і уніфікації
нормативної бази...>>>
|
| Тенденції
банківського бізнесу: злиття банків, страхових
компаній та пенсійних фондів |
|
| |
Сучасні тенденції розвитку економіки свідчать
про тенденції глобалізації, диверсифікації,
уніфікації та лібералізації фінансових ринків.
Основними причинами злиття є конкурентне середовище,
зокрема, зміни, яке воно вносить у технології
та в процес функціонування бізнесів. Конкуренція
вимагає активного пошуку нових інвестиційних
можливостей, ефективного використання всіх ресурсів,
визначення стратегії протидії конкурентам. Комплексна
програма розвитку банківської системи на 2003
- 2005 роки, розроблена Національним банком
України, передбачає заходи, спрямовані на збільшення
обсягів довгострокового кредитування та залучення
довгострокових ресурсів до банківської системи.
Для банківської системи України одним із шляхів
залучення довгострокових ресурсів і збільшення
можливостей для довгострокового кредитування
є злиття банківського бізнесу із страховими
компаніями та пенсійними фондами, які акумулюють
значні кошти населення. Тому вивчення питання
щодо позитивних аспектів та проблем, які можуть
виникнути при злитті банківського бізнесу із
пенсійними фондами і страховими компаніями бізнесів
є актуальним для визначення необхідності регулювання
сфери діяльності цих бізнесів, впровадження
адекватного нагляду та регулювання, а також...>>>
|
|
| Перехід
банківської системи України на міжнародні стандарти
бугалтерського обліку: практика, проблеми, перспективи |
| |
1.
Реформування бугалтерського обліку і звітності в банківській
системі - вирішення першочергових завдань з метою створення
сучасної системи звітності. Створення у процесі
реформування економічних відносин ринкових механізмів,
виникнення різноманітних форм власності в Україні були
підставою для здійснення реформи системи бугалтерського
обліку переорієнтуватися на інтереси споживачів облікової
інформації - інвесторів, тому що до цього часу вони
обслуговували тільки потреби фіскальних органів. Це
було виправданим в умовах командно-адміністративної
економіки, а в нових умовах стримувало процеси інвестування
економіки України та її інтеграції в європейські та
світові ринки....>>> |
|
|
|
Фондовий
ринок |
| |
Ринок
облінацій України: підсумки 2004 року і перспективи
розвитку в 2005 році
| |
2004
рік характеризується неоднозначною ситуацією
в різних сегментах ринку українських облігацій.
І це не дивно. Адже фактори, які впливають
на розміщення запозичень на зовнішніх ринках,
найчастіше не мають значення при розміщеннях
на внутрішньому ринку і навпаки. Те ж саме
можна сказати і про позичальників - державні,
муніципальні і корпоративні емітенти стикалися
з різними проблемами при випуску облігацій.
Так, на ринку єврооблігацій 2004 рік для українських
емітентів можна занести в актив (непогані
показники розміщень суверенних і корпоративних
позичальників, що знаходяться в державній
власності, муніципальних позичальників і вихід
на ринок нових емітентів).....>>>
|
|
| Державне
регулювання ринку корпоративних облігацій в Україні
|
| |
За
офіційними даними обсяги українського ринку корпоративних
облігацій за минулий рік зросли вдвічі й досягли 5,2
млрд. грн. Основною нормативно-правовою базою випуску
та обігу корпоративних облігаційних позик є:
- Цивільний кодекс України від 16 січня 2003 р., зі
змінами і доповненнями;
- Закон України "Про цінні папери і фондову біржу"
від 18 червня 1991 р. зі змінами і доповненнями;
- Закон України "Про оподаткування прибутку підприємств"
від 22 травня 1997 р. №283/97-ВР;
- Положення про порядок випуску корпоративних облігацій,
затверджене рішенням ДКЦПФР від 17 липня 2003 року.
№№322, зі змінами;
- Положення про надання регулярної інформації відкритими
акціонерними товариствами і підприємствами - емітентами
облігацій, ухвалене рішенням ДКЦПФР від 9 червня 1988
р. №72;
- Положення про надання особливої інформації відкритими
акціонерними товариствами і підприємствами - емітентами
облігацій, ухвалене рішенням ДКЦПФР від 10 лютого 2000
р. №5;....>>> |
| Фондові
біржі на організованому ринку цінних паперів України |
| |
Серйозною
проблемою ринку цінних паперів України є безпрецедентне
у світовій практиці домінування неорганізованого його
сегмента над організованим. Під час динамічного зростання
торгового обігу ринку цінних паперів України, обсяг
якого збільшився в період з 1999 по 2003 рік більш ніж
у 12 разів, з 16,8 до 203 млрд. грн., відбувалося значне
зниження обсягів організованого ринку і його невеликої
частки у загальному торговому обігу вітчизняного ринку
цінних паперів (діаграма1). І хоча в 2004 році обсяг
угод на організованому ринку зріс до 9,4 млрд. грн.,
досягши рівня 2001 року, його частка в обсягах усього
ринку цінних паперів України склала лише 2,9%. При цьому
не тільки вторинний, але й первинний ринок майже цілком
зосереджені саме на неорганізованому ринку цінних паперів.
Частка в обсягах зазначених сегментів організованого
ринку склала відповідно 1,1 і 13,0%. ...>>> |
|
|
|
Рейтинги
і корпоративне управління |
| |
| Кодекс
етики і стандартів професійної поведінки Міжнародної
ради інвестиційної асоціації (ICIA) |
| |
Важливою
рисою інвестиційної професії в усьому світі є прагнення
досягти загальних цілей і просування деяких основних
принципів, таких як найвищі етичні стандарти. Визнаючи
основні обовязки прфечії і з огляду на свою власну
роль у забезпеченні основних принципів і сприянні
погодженості, ІСІА вирішила встановити цей Міжнародний
кодекс і стандарти як основу, на яку мають спиратися
етичні вимоги до професіоналів у галузі інвестицій
у всьому світі.
Кодекс етики
Професіонали в галузі інвестицій повинні:
1. дотримуватись високих стандартів чесності та справедливості;
2. діяти етично, обережно, старанно і з повагою до
індивідуума при роботі з громадкістю, клієнтами, перспективними
клієнтами, роботодавцями, найманими робітниками і
колегами-професіоналами в галузі інвестицій;
3. постійно намагатися підтримувати й удосконалювати
свою професійну компетентність...>>>
|
| Пропозиції
щодо шляхів створення і засад функціонування системи
рейтингування суб'єктів економічної діяльності та фінансових
інструментів в Україні |
| |
Cтворення
та подальша розбудова ефективно діючої системи
рейтингування суб'єктів економічної діяльності
та інструментів боргових зобов'язань є необхідною
передумовою розвитку фінансового ринку України
та активізації інвестиційних процесів. Формування
системи рейтингування в Україні має здійснюватися
виключно на ринкових засадах. Встановлення рейтингів
емітентам та фінансовим інструментам повинно
розглядатися як вид бізнесової діяльності, пов'язаної
з наданням інформаційно-аналітичних послуг.
Роль держави в особі її законодавчих та виконавчих
органів має полягати виключно в утворенні конкурентного
середовища для діяльності рейтингових агентств.
Треба відмовитись від практики штучного створення
за участю держави так званих "національних
рейтингових агентств", а також запровадження
інституту "уповноважених рейтингових агентств".
Кожен рейтинг як продукт діяльності конкретного
рейтингового агентства не повинен мати ознак
державної гарантії його достовірності. Неприпустимо
державне встановлення навіть "рекомендованих"
тарифів на послуги рейтингових агентств....>>>
|
|
|
| |
|
|
Міжнародний
огляд та зарубіжний досвід |
| |
| |
У
кожного покоління свої ілюзії. Для нашого покоління
одна з них полягає в тому, що "глобалізація"
- інтернаціоналізація торгівлі, послуг, інвестицій
та Обміну інформації, викликана появою інтернету
- спричинить ліквідацію національних кордонів
і змінить життя людства на краще. Хоча сама
глобалізація - явище цілком реальне, її тлумачення,
як ідеалістичні, так і зловмисні, лише ускладнюють
усвідомлення того, що відбувається чи не відбувається.
Серед безлічі міфів, що оточують глобалізацію,
головні два: перший - про те, що це зовсім нове
явище, і другий, більш небезпечний - про те,
що глобалізація призведе до утопічного "золотого
століття" загального світу...>>>
|
|
| Вино
як об'єкт інвестування |
| |
Протягом
сторіч винні колекції, так само як і твори мистецтва,
були гордістю власника, що збирав їх заради
власного задоволення і величі. Перетворення
колекційного предмета в товар, що відповідає
ринковим законам і надає можливість інвестувати,
тобто вкладати гроші при сприятливих умовах
і продавати при зростанні цін через певний період
часу з метою одержання прибутку, стало відносно
новою тенденцією. Однак для тих, хто, наприклад,
у серпні 1997 р. вклав у якісне бордоське вино
2200дол., це могло виявитися дуже вдалим: через
пять років продаж цього вина приніс би 3850
дол. За розрахунками експертів британської компанії-негоціанта
Farr Vintners, така операція забезпечила б прибутковість
вкладень у два рази більшу, ніж інвестиції в
"блакитні фішки" на ринку акцій...>>>
|
|
|
|
|
Бібліотека
фахівця |
| |
|
|
|
|
|
|
