інформаційно-аналітичний портал Українського агентства фінансового розвитку
на головну
Ринок банківських послуг для приватних інвесторів у Російській Федерації

С.Чортопруд

Російські банки пропонують приватним інвесторам широкий спектр послуг у сфері операцій на фінансовому ринку. У набір включені інструменти, за допомогою яких клієнт зможе самостійно або за допомогою кредитної організації банку збільшити свої активи.

Ринок послуг для приватних інвесторів ділиться на два сегменти: банківські вклади для населення та інші фінансові ринки (акції та облігації), валютні, похідні фінансові інструменти (наприклад, ф'ючерси). У першому сегменті діють до 90% банків – ті, хто має генеральну ліцензію та/або ліцензію на залучення вкладів населення. У другому сегменті 10% діючих банків, які мають ліцензію, що дозволяє займатися брокерською або дилерською діяльністю, здійснювати операції з дорогоцінними металами і т.п. Майже всі банки, що працюють у другому сегменті, також присутні і в першому.

Перелік послуг для приватних інвесторів

Послуги банків в сфері операцій на фінансових ринках можна умовно розділити на дві категорії: «технічне посередництво» і «ексклюзив».

До першої групи послуг можна включити всі операції, при яких банк виступає в якості технічного посередника при проведенні приватним інвестором операцій на фінансовому ринку. Наприклад, згідно зі статтею 12 Закону РФ «Про ринок цінних паперів»: учасниками торгів на фондовій біржі можуть бути тільки брокери, дилери, керівники і Центральний банк Російської Федерації . Інші особи можуть здійснювати операції на фондовій біржі виключно за посередництвом брокерів, які є учасниками торгів ».

Основні послуги за категорією «технічне посередництво», які банки можуть пропонувати приватним інвесторам, наступні: брокерське обслуговування – приватний інвестор за допомогою посередника (брокера) отримує доступ до біржових торгів для укладання угод із цінними паперами;
інтернет-трейдинг – купівля і продаж цінних паперів приватним інвестором через Інтернет;
маржинальне кредитування – проведення спекулятивних торговельних операцій з використанням грошей або цінних паперів, що надаються приватному інвестору в кредит під заставу обумовленої суми - маржі. Від простого кредиту маржинальний відрізняється тим, що отримана сума грошей (або вартість отриманих цінних паперів) зазвичай у кілька разів перевищує розмір застави (маржі);
депозитарні послуги – зберігання сертифікатів цінних паперів та/або облік і реєстрація прав власності на цінні папери.

угоди РЕПО – угода, що складається з двох етапів: спочатку Продавець продає Покупцеві цінні папери, а потім Продавець викуповує їх у Покупця (дата продажу і ціна цінних паперів зафіксована між учасниками до початку проведення операції РЕПО). Суть угоди РЕПО полягає в тому, що Продавець гарантує отримання цінних паперів за фіксованою, а не поточною ринковою ціною на певну дату.

До групи «ексклюзивних» послуг для приватних інвесторів входять процедури, які дозволені російським законодавством тільки кредитним організаціям. Наприклад, вклади фізичних осіб можуть брати тільки банки, що мають ліцензію Банку Росії на залучення у внески грошових коштів фізичних осіб, які беруть участь у системі обов'язкового страхування внесків і перебувають на обліку в державній корпорації «Агентство зі страхування вкладів».

«Ексклюзивні» послуги, які пропонують кредитні організації приватним інвесторам, наступні:
операції з банківськими вкладами - залучення грошових коштів фізичних осіб у вклади (до запитання або на певний строк);
загальні фонди банківського управління (ЗФБУ);
операції з афінажними дорогоцінними металами (золото, срібло, платина і паладій) і монетами (інвестиційними та пам'ятними) - продаж, купівля, та зберігання;
обслуговування знеособлених металевих рахунків (ЗМР) - зарахування, зберігання і списання дорогоцінних металів без фіксації їх індивідуальних ознак (найменування, кількість цінностей, проба, виробник, серійний номер та ін.). Для приватних інвесторів банківські вклади – це спосіб збереження свого активу та отримання доходу. Згідно з пунктом 1 ст. 838 Цивільного кодексу РФ: «Банк виплачує вкладникові проценти на суму вкладу в розмірі, визначеному договором банківського вкладу».

Для цілей бухгалтерського обліку використовується поняття «депозит», що охоплює не тільки вклади фізичних осіб, а й залучені кошти юридичних осіб.

З 1 січня 2010 року по 1 березня 2011 обсяг вкладів (депозитів) фізичних осіб збільшився на 32,5% і досяг позначки 9 921 млрд. рублів.


Джерело: дані ЦБ РФ.

Загальні фонди банківського управління (ЗФБУ)

ЗФБУ це фонд, який об'єднує гроші груп приватних інвесторів, які інвестують ці активи в різні інструменти фінансового ринку (російські та закордонні цінні папери, дорогоцінні метали, похідні фінансові інструменти). Приватний інвестор, вкладаючи свої активи в ЗФБУ, отримує в обмін на свої гроші сертифікат пайової участі, який дає йому право на частку майна у фонді. ЗФБУ створюються і діють під управлінням банку.

У ЗФБУ є три основних переваги перед приватними інвесторами. По-перше, фонд може оперувати великими сумами, ніж фізична особа і тому інвестувати кошти в різні фінансові інструменти і тим самим знижує ризик втрат клієнтів. По-друге, ним керує професіонал, який, теоретично, інвестує кошти лише в прибуткові інструменти фінансового ринку. Наприклад, якщо він впевнений, що в найближчий рік ціна на золото буде рости, то ЗФБУ інвестує саме в цей дорогоцінний метал. По-третє, ЗФБУ може оперувати фінансовими інструментами, не доступними приватним інвесторам.

Стратегія ЗФБУ на ринку чітко прописана в «Інвестиційній декларації». Згідно з Інструкцією № 63 Центрального банку Росії це «документ, що містить інформацію про частку кожного виду цінних паперів (акцій, облігацій, векселів тощо), які входять у портфель інвестицій ЗФБУ, частку коштів, що розміщуються у валютні цінності, про галузеву диверсифікацію вкладень ( за видами галузей емітентів цінних паперів) ».

Згідно «Реєстру загальних фондів банківського управління (ЗФБУ)» ЦБ РФ за станом на 1 квітня 2011 року в структурі 81 кредитної організації був ЗФБУ. Для порівняння: станом на 1 березня 2011 року в Росії було 1 010 діючих кредитних організацій.

Дорогоцінні метали

Відповідно до Положення «Про вчинення кредитними організаціями операцій з дорогоцінними металами на території Російської Федерації і порядку проведення банківських операцій з дорогоцінними металами» (затв. наказом ЦБ РФ від 01.11.1996 № 02-400) банки мають право здійснювати в інтересах клієнтів (фізичних осіб) наступні операції та операції з дорогоцінними металами: 7.1. Купувати і продавати дорогоцінні метали, як за свій рахунок, так і за рахунок клієнтів (за договорами комісії і доручення). 7.2. Залучати дорогоцінні метали у внески (до запитання і на певний термін) від фізичних і юридичних осіб. 7.4. Надавати та отримувати кредити в рублях та іноземній валюті під заставу дорогоцінних металів.

При цьому «всі грошові вимоги і зобов'язання, що виникають при здійсненні операцій з дорогоцінними металами між резидентами Російської Федерації, повинні бути виражені та оплачені» в рублях.

З початку 2005 року по початок 2011 року кількість банків зменшилась на 22% і досягла значення 1 012, але при цьому кількість кредитних організацій, що мають ліцензію на операції з дорогоцінними металами, збільшилося на 14% і становило 208.


Джерело: дані Федеральної служби фінансової статистики.

У приватного інвестора є чотири способи інвестувати свої активи в дорогоцінні метали: купити злиток (золота, срібла, платини або паладію), відкрити знеособлений металевий рахунок (ЗМР), придбати монети (інвестиційні або пам'ятні) або сертифікат пайової участі в ЗФБУ, який «спеціалізується» на інвестиціях в дорогоцінні метали.

Центральний банк здійснює фінансові операції за двома курсами вартості дорогоцінних металів. Перший - «фіксинг на дорогоцінні метали» (далі - «Лондонський фіксинг»). Другий - «облікові ціни на афіновані дорогоцінні метали» (далі - «облікові ціни») встановлюється Центробанком. У чому між ними різниця?

«Лондонський фіксинг» - результат наради представників п'яти міжнародних банків, які проходять робочими днями в Лондоні. За її підсумками призначається ціна за одну тройську унцію (31,1034768 грама) золота, срібла, платини і паладію в доларах США. Система фіксингу дозволяє будь-якій зацікавленій стороні, будь-то постачальник, споживач, дилер або інвестор, провести операції за найбільш сприятливою ціною. Результати торгів на фіксингу негайно передаються міжнародним інформаційним агентствам і визнаються в якості «довідкової ціни» по всьому світу.

«Облікові ціни» ЦБ РФ встановлюють «кожен робочий день в 14.00 годин за московським часом». Вони розраховуються виходячи з діючих на момент розрахунку значень цін на золото, срібло, платину і паладій, зафіксованих на лондонському ринку наявного металу «спот», в ході стандартних процедур встановлення цін ринку, і перераховуються в рублі за офіційним курсом долара США до російського рубля, що діє на день, наступний за днем встановлення облікових цін. На «облікові ціни» певний вплив має курс долара США по відношенню до рубля.

Злитки оптом і в роздріб

Механізм інвестування в злитки дорогоцінних металів простий. Приватний інвестор купує у кредитної організації (що має ліцензію на операції з дорогоцінними металами) один або кілька злитків стандартного розміру, а потім продає цьому або іншому банку. Різниця між ціною купівлі та продажу і є доходом приватного інвестора або кредитної організації.

Банки купують і продають злитки дорогоцінних металів масою:
Золото - 1, 5, 10, 20, 50, 100, 250, 500 і 1000 грамів;
Срібло - 50, 100, 250, 500 і 1000 грамів;
Платина і паладій - 5, 10, 20, 50 і 100 грамів.

Кредитні організації встановлюють три ціни на злитки з дорогоцінних металів. Одну – продажу та дві покупки – «якість відмінна» та «якість задовільна». Рідко коли приватному інвестору вдається продати банку злиток «відмінної якості». Також потрібно враховувати, що банк може відмовити в купівлі злитка без пояснення причин.

При купівлі злитка у банку та винесення його із спеціалізованого сховища покупець зобов'язаний сплатити ПДВ (18% від вартості металу), яке не повертається покупцю при продажі.

Скільки нарахувати в грамах

Уникнути сплати ПДВ при операціях зі злитками можна, якщо відкрити металевий рахунок відповідального зберігання або знеособлений металевий рахунок (ЗМС). У чому різниця між ними?

Металевий рахунок відповідального зберігання – рахунок клієнта для обліку дорогоцінних металів, переданих на відповідальне зберігання в кредитну організацію зі збереженням при цьому їхніх індивідуальних ознак (найменування, кількість цінностей, проба, виробник, серійний номер та ін.) Дана послуга дозволяє приватному інвесторові не тільки забезпечити збереження злитка, а й зіграти на підвищення вартості дорогоцінного металу.

ЗМС – рахунок, що відкривається кредитною організацією для обліку дорогоцінного металу (мінімальна кількість 0,1 грама) без зазначення індивідуальних ознак і здійснення операцій з їх залучення і розміщення.

Залучення і розміщення коштів приватного інвестора на ЗМС може бути здійснено шляхом переказу дорогоцінних металів з інших ЗМС, зарахуванням на ЗМС клієнта дорогоцінних металів при їх фізичної поставки або продаж злитків приватному інвестору банком. Як і при інвестуванні у фізичні злитки дохід приватного інвестора при використанні ЗМС утворюється в результаті різниці між ціною купівлі та ціною продажу банком.

У договорі ЗМС визначаються операції, що здійснюються за цим рахунком, умови зарахування на рахунок і повернення з рахунку дорогоцінних металів, а також розмір і порядок виплати винагород, пов'язаних з веденням рахунку, зміною індивідуальних характеристик дорогоцінних металів при їх зарахуванні та видачі з рахунку у фізичній формі і відхиленням маси металу, що значиться на ЗМС, від маси металу, що підлягає поверненню з цього рахунку у фізичній формі.

Вартість покупки та продажу дорогоцінних металів для операцій з ЗМС кожен банк встановлює самостійно, і він може відрізнятися, наприклад, від ціни фізичних злитків дорогоцінних металів.

Інша неприємність для приватних інвесторів виникає у разі, коли банк зараховує на ЗМС «віртуальний» злиток дорогоцінного металу і гарантує нарахування відсотків у грамах. Наприклад, клієнт вніс 100 грамів золота (фізичний злиток або його грошову вартість) на строковий вклад з 1% річних. Через рік він отримає 101 грам золота. Якщо з певних причини, наприклад, різке зростання вартості цього дорогоцінного металу на світовому ринку, приватний інвестор вирішив зафіксувати свій прибуток і вилучити внесок, то відсотків він не отримає.

На ЗМС не поширюється програма державного страхування вкладів. Тому якщо в банку регулятором ринку буде відкликана або ліквідована ліцензія, то, швидше за все, власник ЗМС не зможе отримати свої кошти.

У Цивільному кодексі РФ відсутні визначення ЗМС і металевого рахунку відповідального зберігання, що ускладнює взаємини на правовому рівні між банком і клієнтом-власником рахунка.

Інвестиційні та пам'ятні монети

Інвестувати можна не тільки в реальні або «віртуальні» злитки дорогоцінних металів, але і в інвестиційні монети. Мова йде лише про монети, випущені Центральним банком Росії з 1992 року, які мають статус інвестиційних. Пояснимо, що ЦБР також випускає пам'ятні монети, але вважати їх надійним засобом інвестицій складно, швидше це сувенірна продукція, яка з часом може перетворитися на антикваріат. Є ще й російські історичні монети, які разом з банкнотами, пам'ятними знаками і медалями потрапляють в категорію колекційних.

Інвестиційні монети – це монети, які випускаються ЦБР великими тиражами, котирування купівлі/продажу яких максимально близькі до ринкової вартості металу, з якого вони зроблені. Вони не мають художньої цінності та являють собою аналог злитків. Але на відміну від злитків їх продаж банками не обкладається ПДВ. А значить, і прибутковість від їхнього подальшого продажу банку буде вища, ніж за злитками. Інша важлива перевага інвестиційних монет – через три роки після придбання монети її можна продавати без оплати прибуткового податку, отриманого в результаті зростання ціни доходу, так як монети вважаються особистим майном.

Вартість пам'ятних монет залежить від рідкості, тематики, історичної цінності, а не від щирого змісту металу (золота чи срібла). У більшості випадків їх купують як оригінальний подарунок, а не об'єкт інвестицій.

Окремо слід відзначити, що російські банки замовляють і отримують інвестиційні та пам'ятні монети безпосередньо у ЦБ РФ. При цьому вони не можуть продавати їх назад Центробанку. Крім цього, не всі кредитні установи-продавці купують монети у приватних інвесторів. Одна з причин: банку необхідно забезпечити каси своїх офісів обладнанням, що дозволяє визначити пробу сплаву монети, вагу монети, провести огляд монети на предмет наявності пошкоджень (банки приймають тільки монети відмінної якості, які потім можна продати). Ще потрібно навчити персонал. Тому кредитних організацій, які виробляють зворотний викуп (купівлю) монет, значно менше чим тих, хто просто їх продає.

Російські банки мають право здійснювати продаж інвестиційними емітованими іноземними Центробанками монетами. Правда, на сьогоднішній день тільки один російський банк має прямі договори з іноземними монетними дворами. Всі інші банки працюють через компанії – постачальники монет (посередників).

У Росії категоріями інвестиційних монет являються чотири об'єкти: Георгій Побідоносець номіналом 50 рублів, Георгій Побідоносець номіналом 3 рублі, Червонець і Соболь. Тільки по цим чотирьом монетам Центробанк Росії кожен робочий день встановлює відпускну ціну. У категорію пам'ятні монети потрапляють всі інші монети, які є в каталозі Центробанку Росії. Для інвестицій вони менш привабливі, тому що їх продає і купує значно менше російських банків, ніж інвестиційні монети. До того ж, процес ціноутворення не «прив'язаний» до курсу відпускної ціни Центробанку Росії та є складністю відстежити динаміку зміни вартості.

В якості прикладу зазначимо, що відпускна ціна, встановлена ЦБ РФ для інвестиційної монети Георгій Побідоносець (номінал 50 рублів, вміст чистого золота 7,78 грамів) у період з 11 січня 2010 року по 26 квітня 2011 зросла на 23,78% і досягла за позначку 11 262 рубля.


Джерело: дані ЦБ РФ.
© 2003-2010  Українське агентство фінансового розвитку Дизайн та розробка порталу
студія web-дизайну "Золота рибка"