інформаційно-аналітичний портал Українського агентства фінансового розвитку
на головну
Джон Темплтон – інвестиційний стратег та
фундатор глобального інвестування

Джон Темплтон справедливо вважається Христофором Колумбом в галузі інвестування. Він вкладав кошти в економіку країн, що розвиваються, вивчав їхні ринки цінних паперів і відкривав нові обрії інвесторам. Схильність до пізнання невідомого дозволила йому розробити власну стратегію інвестування.
Запорукою успіху Темплтона була глибока продуманість кожної угоди, а також його незмінна мужність, дар передбачення і терпіння. Перед Другою світовою війною економіка США зазнала депресії. Коли в Європі почалася війна, Темплтон зрозумів, що в США незабаром виникне дефіцит товарів і в економіці почнеться підйом. Він вклав 10 тис. дол. в акції декількох компаній, що продавалися за ціною один долар або навіть менше і реально коштували близько 100 дол. Через чотири роки він продав їх в чотири рази дорожче. У 1940 році Темплтон став інвестиційним управляючим.
У 1954 році Темплтон заснував свій перший інвестиційний фонд, що оперував на глобальному ринку.
У 1960-х і 1970-х роках Темплтон став одним з перших інвестиційних менеджерів США, що вклали капітал у японську економіку. Він купив акції японських компаній, коли їхній коефіцієнт "ціна/прибуток" дорівнював 3, і почав продавати їх, коли він досяг 30. Темплтон завжди славився своїм чуттям, що дозволяло йому раніше за інших побачити вигідну угоду, так само як і небезпеку. Акції японських компаній продовжували стрімко зростати і після того, як Темплтон продав свій пакет, але він відчував, що вони дуже переоцінені. Джон вчасно переключився на пошук придатних акцій на американському ринку. Виступаючи перед акціонерами свого фонду в 1988 році, він прогнозував зниження курсу японських цінних паперів приблизно на 50%. І виявився правий: протягом декількох наступних років індекс японського фондового ринку Nіkkeі знизився більше ніж на 60%.
У 1985 році аргентинський ринок цінних паперів знаходився в глибокій депресії через високі темпи інфляції і політичні проблеми у країні. Темплтон прийняв рішення купити акції аргентинських компаній, оскільки відчував, що найближчим часом їхній курс підніметься. Через чотири місяці МВФ надав термінову допомогу Аргентині, і курс акцій Темплтона піднявся на 70%.
У 1997 році спекуляції інвесторів поряд із серйозними політичними й економічними проблемами в Азії призвели до різкого зниження курсів акцій на регіональному фондовому ринку. Глибина спаду нагадувала про часи Великої депресії 1929 року в США. Темплтон інвестував кошти в південно-корейські і деякі інші компанії. До 1999 року ситуація значно покращилася, а Темплтон отримав непоганий прибуток. Описуючи свою інвестиційну стратегію на азіатському фондовому ринку, він писав: "Купувати, коли всі навколо завзято намагаються продати, і продавати, коли усі купують, – дуже важко, оскільки це вимагає великої мужності і терпіння. Але потенційний прибуток може виявитися дуже високим".
Джон Темплтон народився в 1912 році в маленькому містечку Вінчестері, штат Теннессі. Його батьки, Харві і Велла, були неординарними особистостями. Енергійний Харві, який полюбляв новизну в усьому, був фермером, будував будинки і змінив у своєму житті безліч занять. Обдарована, яскрава і глибоко релігійна Велла зуміла прищепити дитині віру в Бога і вселити йому впевненість у собі. Якості, що виховали у Джоні батьки, – цілеспрямованість, милосердя, ентузіазм, дисципліна, переконаність і скромність, – дуже знадобилися йому в житті. Він навчився бачити гарне в жорстокому і підступному навколишньому світі.
У школі Темплтон дуже цікавився біографіями видатних представників бізнесу. Він читав про Бенджаміна Франкліна, який сказав одного разу: "Гроші народжують гроші". Вражений тим, як може давати приріст вкладений у справу капітал, Темплтон міг цілі години проводити за таблицями складних відсотків, роблячи всілякі розрахунки. Навіть багато років поспіль він з ентузіазмом говорив про чудеса складних відсотків.
У 1991 році, виступаючи перед акціонерами свого інвестиційного фонду, Темплтон сказав: "Якби корінні американці, що продали датчанам у 1626 році острів Манхеттен за суму, еквівалентну нинішнім чотирьом доларам, вклали ці гроші під 8%, то до сьогоднішнього дня нагромаджених відсотків, вистачило б на те, щоб викупити всю нерухомість у Манхеттені і ще багато мільярдів доларів залишилося б."
Закінчивши середню школу, Темплтон вступив до Єльського університету. Там у 1931 році зацікавився фондовим ринком. Спостерігаючи за різкими коливаннями курсів акцій, він зробив висновок, що реальна цінність компаній, що їх випустили, не може змінюватися так істотно в короткий проміжок часу.
Пізніше він пішов у магістратуру з економіки Єльського університету і закінчив її з другим рейтингом на своєму курсі. У результаті одержав стипендію Родса і вступив на юридичний факультет Оксфордського університету, після закінчення якого Темплтон повернувся в США й одержав роботу в нещодавно створеному підрозділі інвестиційних консультантів великої брокерської фірми. У 1940 році він почав працювати інвестиційним консультантом самостійно. Спочатку працював із приватними клієнтами, але в 1954 році заснував міжнародний інвестиційний фонд, що став першим у цілій системі інвестиційних фондів Темплтона.
Стратегічна мета довгострокового інвестування, за Темплтоном, полягає не в особистому збагаченні, а в тому, щоб допомогти іншим і мати можливість фінансувати дослідження на благо всього суспільства. Навіть ставши інвестиційним управляючим, Темплтон прагнув не тільки діяти в інтересах своїх довірителів, але й допомагати суспільству.
Він вірив, що розвиток можливий лише на основі проведення наукових досліджень, тому присвятив своє життя тому, що називає "теологією смиренності". У книзі The Humble Approach Темплтон говорить: "Смиренність – це шлях до пізнання. Як вдячна молитва відкриває шлях до духовного розвитку, так і смиренність відкриває шлях до знань, так само як і досягненням у теології. Смиренність – це поштовх прогресу. Смиренність допомагає позбутися від упереджень. Дуже складно довідатися що-небудь нове тому, хто й так усе вже знає. Тільки усвідомивши, як мало ми знаємо, починаємо шукати і вчитися".
Темплтон був удостоїний в лицарі королевою Єлизаветою в 1987 році за його благодійну діяльність. Однією з найважливіших справ у своєму житті він вважає заснування Премії Темплтона за дослідження в галузі релігії, що заснована в 1972 році і по сумі дорівнює Нобелівській. Одними з перших лауреатів Премії Темплтона стали мати Тереза, преподобний Біллі Грехем і Олександр Солженіцин.
"Ця премія присуджується людям, які зробили винятковий внесок у розвиток самосвідомості суспільства і пошук шляхів до Бога", – так Темплтон визначив мету її утворення. Премія в сумі біля мільйона доларів призначена для того, щоб люди усвідомили: без духовного розвитку неможливий і матеріальний.

15 принципів інвестування Джона Темплтона
1. Виявляйте реальну прибутковість інвестицій
"Інвестуйте так, щоб отримати максимальний прибуток на вкладений капітал. При розрахунку реального прибутку необхідно враховувати податки і вплив інфляції на інвестиції. Цей показник є дороговказною зіркою в більшості випадків довгострокового інвестування. Будь-яка інвестиційна стратегія, що не приймає до уваги ці фактори, приречена на крах, оскільки зневажає найважливішими параметрами ділового середовища, у якому працює компанія. Для інвестора життєво необхідно, щоб об'єкт інвестування зберіг здатність діяти на тривалий термін".
2. Інвестуйте, а не спекулюйте
"Інвестуйте, а не спекулюйте чи торгуйте. Фондовий ринок – це не казино. Але якщо ви намагаєтеся продавати чи купувати акції щоразу, коли їхній курс знижується або піднімається на 1-2 пункти, або якщо ви постійно продаєте акції відразу після придбання, або проводите тільки біржові операції з преміями, чи працюєте тільки з ф’ючерсами – то фондова біржа стане вашим казино. Як і більшість гравців, ви зрештою програєте, а можливо, програватимете постійно. Цілком можливо, що вашого прибутку не вистачить навіть на покриття комісійних витрат. Може виявитися, що ринок, який повинен був падати, насправді піднімається, незважаючи на найточніші прогнози.
3. Виявляйте гнучкість
"Виявляйте гнучкість і ставтеся без упередження до всіх можливих видів інвестицій. Іноді вигідно купувати акції високотехнологічних компаній, циклічних компаній, корпоративні чи конвертовані облігації, казначейські векселі або інші цінні папери. Іноді краще мати при собі готівку, оскільки це дозволяє без зволікання використовувати вигідну можливість. Правда полягає в тому, що не існує інвестицій, однаково ефективних у всі часи. Найчастіше акції компаній певної галузі або цінні папери певного типу здобувають популярність серед інвесторів ненадовго, а втративши її, можуть не повернути багато років.
4. Купуйте дешево і не зважайте на ринок
"Звичайно, ви скажете, що це очевидно. Може бути й так, але дуже часто ринок спростовує цю тезу. Коли курси акцій високі, більшість інвесторів купують. Коли ж ціни падають, то падає і попит, оскільки інвестори випробують песимізм і починають продавати. Коли всі інвестори оцінюють ситуацію песимістично, ринок цілком може рухнути. Однак частіше падає курс акцій компаній у певних галузях. Наприклад, такі галузі, як автомобілебудування чи страхування від нещасних випадків, випробовують періодичні підвищення і зниження курсів своїх цінних паперів. Іноді акції різних фондів і фінансових установ втрачають популярність всі й відразу. Часом важко зрозуміти, чому це відбувається, але раптово більшість інвесторів відмовляються від угод і сидять на своїх грошах. Звичайно, кожний з них повторює: "Купуйте дешево, продавайте дорого", але більшість чинять навпаки. До того ж – коли вони купують? Найчастіше на це питання можна відповісти: "Коли більшість аналітиків оцінить ситуацію як сприятливу для купівлі". Це необачно.
Дуже важко купувати, коли усі продають, або продавати, коли усі купують. Важко купувати, коли майбутнє непередбачено, коли всі експерти повторюють, що це дуже ризиковано для тієї чи іншої галузі компанії. Але якщо ви купуватимете лише тоді, коли купує більшість, то й результати отримаєте відповідні.
5. Купуйте акції першокласних компаній
"Інвестуйте кошти лише в першокласні компанії, акції яких з тих чи іншх причин недооцінені на даний момент. Під першокласними компаніями я розумію компанії, які тривалий час є лідерами на зростаючому ринку, або займають провідні позиції в галузі високих технологій, або мають високоефективний менеджмент. Першокласні компанії – це компанії, що освоюють першими нові ринки, створили відомий бренд високорентабельного і необхідного споживачам продукту. Звичайно, не можна вибирати першокласну компанію лише на основі однієї з цих ознак. Наприклад, компанія може утримувати лідерство по витратах, але при цьому її продукція втрачає популярність серед покупців. Аналогічно, бути лідером в області технології у високотехнологічній галузі мало, треба ще мати необхідні фінансові ресурси і канали збуту продукції.
Оцінка якості акцій подібна вибору ресторану для вечері: ви не очікуєте, що абсолютно все буде приготовано на ваш смак, але сподіваєтеся, що загальне враження буде чудовим.
6. Інвестуйте в реальну цінність
"Купуйте реальну цінність, а не прогнози чи очікування. Мудрий інвестор розуміє, що фондовий ринок – це ринок цінних паперів, і не більше. Деякі акції можуть піднятися до небес під тиском загального зростання фондового ринку, але водночас є і такі, динаміка яких значною мірою визначає динаміку ринку. Занадто багато інвесторів приймають рішення під впливом загального тренда фондового ринку чи економічних прогнозів. Однак акції окремих компаній зростають при загальному падінні ринку або, навпаки, падають, коли усі фондові індекси підвищуються. Фондовий ринок і економіка не завжди йдуть у ногу. Зниження фондового ринку не обов'язково приводить до економічного спаду, і навіть тривале скорочення прибутків провідних компаній не обов'язково викликає загальне зниження курсів цінних паперів. Тому купуйте конкретні акції, а не загальну динаміку ринку чи економічні прогнози".
7. Диверсифікуйте інвестиційний портфель
"Купуйте акції й облігації різних компаній – це забезпечує збереженість вашого капіталу. Не має значення, наскільки ви обережні чи наскільки ретельне дослідження ви провели, – ніхто не може точно передбачати або контролювати майбутнє. Може трапитися тайфун чи землетрус, несподіване наукове відкриття, уряд може анулювати велике замовлення, а в результаті успішна компанія раптово виявляється на межі банкрутства. Компанія, що здавалась єдиним колективом мотивованих однодумців під керівництвом умілих менеджерів, стикається із серйозними внутрішніми проблемами, що не виникали на момент купівлі її акцій. Тому диверсифікуйте інвестиції – за галузями, за компаніями, за рівнем ризику, за країнами. Наприклад, якщо ви проводите добір об'єктів інвестування в міжнародному масштабі, то знайдете набагато більше недооцінених акцій, чим при пошуку на будь-якому національному ринку".
8. Аналізуйте і ще раз аналізуйте
"Обов'язково проведіть своє власне дослідження чи найміть досвідченого аналітика цінних паперів. Аналізуйте, перш ніж інвестувати. Вивчайте компанії, шукайте секрет їхнього успіху. Пам’ятайте, що в багатьох випадках ви купуєте активи або прибутки або те й інше одночасно".
9. Постійно аналізуйте свій портфель інвестицій
"Глибоко аналізуйте вже придбані цінні папери. Намагайтеся передбачити і вчасно реагуйте на зміни, що відбуваються. Жоден підйом ринку не триває вічно, жодне падіння ринку не продовжується нескінченно. Немає таких цінних паперів, які можна купити і забути про них. Темпи змін занадто високі. Треба пам’ятати, що світ навколо нас змінюється і не існує вічних інвестицій".
10. Не панікуйте
"Іноді може трапитися, що ви не встигли продати, коли усі купували, а в результаті вас застав крах фондового ринку, подібний тому, що трапився в 1987 році. Водночас ви зазнали величезних втрат.
Не продавайте одразу на наступний день. Продавати треба до краху, але не після нього. Замість цього уважно проаналізуйте свій інвестиційний портфель. Якби у вас не було тих чи інших акцій, купили б ви їхній після того, як біржа заспокоїться? Цілком можливо, що так. Тоді єдина причина, через яку треба їх негайно продати, – це можливість купити ще більш привабливі акції. Якщо ж таких немає, то почекайте з продажем".
11. Виправляйте свої помилки
"Як відомо, не помиляється тільки той, хто нічого не робить. Але найбільша помилка – це неробство. Те саме справедливо і відносно інвестиційного бізнесу. Тому пробачте собі свої помилки. Не втрачайте мужності і не намагайтеся компенсувати втрати, здійснюючи надмірно ризиковані операції. Замість цього спробуйте взяти з помилок уроки. Визначте, у чому саме полягала ваша помилка і як можна уникнути її в майбутньому. Різниця між успішними людьми і невдахами полягає в тому, що перші вчаться на своїх помилках і на помилках інших".
12. Молитва допомагає в бізнесі
"Якщо ви починаєте день з молитви, то ваше мислення буде яснішим і ви зробите менше помилок. Молитва просвітлює розум і дає ясність думки, що допомагає уникнути помилок".
13. Скромність прикрашає людину
"Людина, що знає усі відповіді, найчастіше навіть не розуміє всіх питань. Всезнайство в інвестиційному бізнесі рано чи пізно приведе до розчарувань, якщо не до повного краху. Навіть якщо ви впевнені в тому, що відкрили непідвласну часу істину в інвестуванні, пам’ятайте, що застосовувати її доведеться до світу, що постійно змінюється.
Усе змінюється, і мудрий інвестор знає, що успіх приходить лише в неперервному пошуку відповідей на всі нові питання".
14. Безкоштовний сир буває тільки в мишоловці
"Цей принцип застосуємо в різних ситуаціях. Ніколи не інвестуйте під впливом емоцій. Компанія, що надала вам першу у вашому житті роботу, що продала вам вашу першу машину, що фінансувала вашу улюблену дитячу телепередачу, цілком може бути гарною організацією. Але це не означає, що її акції виявляться вдалим вкладенням коштів. Навіть якщо компанія і справді відмінна, її акції можуть коштувати занадто дорого. Ніколи не купуйте акції при їхній першій пропозиції широкій публіці тільки для того, щоб заощадити на комісійних.
Ці комісійні включені в ціну акції – от чому курс багатьох акцій падає після першого розповсюдження. Це не означає, що не можна взагалі купувати акції при першій пропозиції публіці; не можна робити цього тільки через низькі комісійні. Ніколи не купуйте акції, ґрунтуючись лише на випадковій і строго конфіденційній інформації. Це й так зрозуміло, скажете ви. Звичайно, це очевидно, але ви були б здивовані, довідавшись, як багато освічених і цілком успішних людей роблять саме так. На жаль, почуття володіння закритою для інших інформацією має чарівну владу над людським розумом, оскільки обіцяє швидкий і точний прибуток".
15. Вірте в майбутнє
"Намагайтеся уникати негативних емоцій. Інтеграція і взаємопереплетення національних економік, швидкість і дешевина комунікацій дають нові стимули для розвитку бізнесу. Торгівля і подорожі розвиватимуться і далі. Добробут людей підвищується, а разом з ним зростає і курс акцій. Майбутнє фінансистів як і раніше безхмарне, а базові правила успіху на фондовій біржі непорушні – купуйте дешево, продавайте дорого, і все буде добре".
© 2003-2009  Українське агентство фінансового розвитку Дизайн та розробка порталу
студія web-дизайну "Золота рибка"